作者：网站管理员
日期：2017-02-08 
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一、公司业绩考核的常用指标
（一）净利润增长率
净利润是指利润总额减所得税后的余额，是当年实现的可供股东分配的净收益，也称为税后利润。净利润的多寡取决于两个因素：一是利润总额，二是所得税。企业所得税等于当期应纳税所得额乘以企业所得税税率。我国现行的企业所得税税率为25%，符合国家政策规定条件的企业可享受企业所得税优惠，如高科技企业所得税率为15%。
净利润的计算公式为：
净利润=利润总额（1-所得税率）
净利润增长率=（当期净利润÷基期净利润） X 100% - 100%
或者二净利润增长率（本年净利润增长额÷上年净利润） X 100%
因为净利润是企业经营成果的最明显的指标，所以上市公司的股权激励方案一般都会单独选择净利润增长率或者把净利润增长率与其他财务指标一起作为激励对象业绩考核的指标。
（二）净资产收益率
净资产收益率又称股东权益收益率或者净值报酬率，是衡量上市公司盈利能力的重要指标；是净利润与平均股东权益的百分比，是公司税后利润除以净资产得到的百分比率。
净资产收益率指标有两种计算方法：一种是全面摊薄净资产收益率，另一种是加权平均净资产收益率。
公司全面摊薄净资产收益率的计算公式为：全面摊薄净资产收益率=报告期净利润÷期末净资产
公司加权平均净资产收益率的计算公式为：加权平均净资产收益率=净利润÷平均净资产X 100%
其中，平均净资产=（年初净资产+年末净资产）÷2
净资产收益率指标反映了股东权益的收益水平，是用以衡量公司运用净资产的效率。净资产收益率指标值越高，说明投资带来的收益越高；反之，说明投资带来的效益较低。
由于股权激励的目标就是要提高股东权益的收益水平，因此，净资产收益率是股权激励计划的合适的业绩考核指标，在已经实行股权激励的上市公司中，净资产收益率被采用作为股权激励业绩考核指标的次数仅次于净利润增长率。
（三）经济增加值(EVA)
经济附加值(Economic Value Added，简称EVA)是由美国学者Stewart提出，并由美国著名的思腾思特咨询公司(Stern Stewart& Co.)实施的一套以经济增加值概念为基础的财务管理与决策以及经理人激励报酬与绩效考核管理制度。
经济增加值是公司取得的超过全部资本成本的投资回报，即公司经营收益扣除所占用的全部资本的成本之后的数额，是对公司股东而言真正的利润。全部资本成本包括债务资本的成本和股本资本的成本。经济增加值是表示净营运利润与投资者股东用同样资本投资其他风险相近的有价证券的最低回报相比，超出或低于后者的数额。
经济增加值计算公式为： EVA=NOPAT - WACC X TC。其中，NOPAT为经过调整后的税后营业净利润： WACC为企业资本结构中资本各个组成部分的以其市场价值为权重的加权平均资本成本； TC为企业资本投入，包括股东投入的股本总额、所有的计息负债及其他长期负债的总和。
全部资本成本是经济增加值概念最突出最重要的一个方面。在传统的会计条件下，收入、利润、投资收益率和净资产收益率等指标均忽视了权益资本的成本，不能体现出公司的全部资本成本，进而不能反映企业的真实营利状况，不能得出公司股东实际财富的增减，是有严重缺陷的。对有些公司而言，即使会计报表显示为盈利，但是实际上是在损害股东利益，因为所得利润是小于全部资本成本的。例如，一些业绩不好的公司十分积极地盲目投资，其目的是为了使账面上的会计利润显示为盈利，但实际上这些投资得到的回报低于公司的全部资本成本，实际是损害了股东的利益。
从股东的角度看，会计上的净利润并非都是新创造的价值，净利润扣除财务资本所有者必要资本回报后的剩余额即经济增加值才是真正的新增财富。这部分剩余额才是扣除了经营者人力资本必要回报（固定工资）和股东财务资本所有者必要回报（资本必要报酬）后可供管理者和股东共同分配的收益来源。公司给予管理者的报酬如果超过了企业的经济增加值，就会损害股东的利益。
EVA真实地反映了企业为股东创造的新增价值，因此是衡量业绩、确定经理人报酬的正确标准。以EVA作为经营者的业绩评价指标并与薪酬挂钩，将EVA的一部分回报给经营者，可以使经营者与企业所有者的利益统一起来。在EVA 奖励制度之下，管理人员为自身谋取更多利益的唯一途径就是为股东创造更大的财富。这种奖励没有上限，管理人员创造EVA越多，就可得到越多的奖励。同理，在EVA 奖励制度下，管理人员得到的奖励越多，股东所得的财富也越多。
二、关于股权激励的公司业绩考核指标案例
（一）净利润增长率为业绩考核指标的案例
1．华胜天成(600410)
华胜天成在其实施的限制性股票期权计划中，把净利润增长率作为业绩考核的指标，根据其公告的股权激励方案规定：
对于首次授予的限制性股票，激励对象每一次申请标的股票解锁的公司业绩条件为：
(1) 以2009 年净利润为固定基数，公司解锁日上一年度经审计的净利润较2009 年度的净利润年复合增长率达到或超过10%.
(2) 解锁日上一年度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润均不得低于授予日前最近3个会计年度的平均水平且不得为负。
(3) 解锁日上一年度扣除非经常性损益的加权平均净资产收益率不低于10%。
2．新华都(002264)
新华都在其实施的股票期权计划中，把净利润增长率作为业绩考核的指标，根据其公告的股权激励方案的规定：
其股票期权计划的行权条件是：计划的行权日所在的会计年度中，对公司财务业绩指标进行考核，以达到公司财务业绩考核目标作为激励对象当年度的行权条件。财务业绩考核的指标包括：复合主营业务收入增长率、复合净利润增长率。股票期权成本应计入公司管理费用，并在经常性损益中列支。
各年度财务业绩考核具体目标就不在此陈述。
在各行权期内，如当期对应的行权条件实现，则该行权期对应的股票期权可以在该行权期内行权，若在对应的行权期内未全部行权的，则未行权的该部分期权由公司注销，如当期的行权条件未能实现且不是最后一期，则该行权期对应的全部股票期权转入下一期，在下一期对应的行权条件实现时行权；如当期的行权条件未能实现且为最后一期，则该行权期对应的全部股票期权由公司注销。
（二）净利润增长率与净资产收益率共同作为业绩考核指标的案例
1．南天信息(000948)
南天信息在其实施的股票期权计划中，把净利润增长率与净资产收益率共同作为业绩考核的指标，根据其公告的股权激励方案规定：
其股票期权计划行权的业绩条件是：公司董事会薪酬与考核委员会在每个会计年度对公司财务业绩指标进行考核，以达到 公司财务业绩指标作为激励对象行权的必要条件。
净资产收益率、净利润指标均以扣除非经常性损益的净利润与不扣除非经常性损益的净利润二者孰低作为计算依据。
股票期权成本应计入公司管理费用中，并在经常性损益中列支。
若公司财务业绩指标达不到上述行权条件或激励对象在行权有效期内放弃行权，则该部分股票期权由公司注销。
在股权激励计划有效期内，高级管理人员个人股权激励预期收益水平，应控制在其薪酬总水平的40%以内。收益超过薪酬总水平的40%时，不得行权。
公司股票期权等待期内，各年度归属于公司股东的净利润及归属于公司股东的扣除非经常性损益的净利润均不得低于授予日前最近3个会计年度的平均水平，且不得为负。
2．杭萧钢构(600477)
杭萧钢构在其实施的股票期权计划中，把净利润增长率与净资产收益率共同作为业绩考核的指标，根据其公告的股权激励方案规定：
净利润和净资产数额均以扣除或不扣除非经常性损益后较低者为准。如果公司发生向社会公众、原有股东、特定股东等各种增发股份事宜，或发生重大资产购并、换股、引进战略投资者、配售转债或股票衍生品种等引起净资产大幅变动等事项时，则用于计算当年的净利润及净资产收益率中“净利润”应扣除因此事宜所对应的净利润数额，在计算净资产收益率的“净资产”中应扣除因此事宜所对应的净资产数额。
3．青岛海尔(600690)
青岛海尔在其实施的股票期权计划中，把净利润增长率与净资产收益率共同作为业绩考核的指标。
